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倍特点金:午间直击——一手盯倒挂,一手盯油气 2022年03月23日 13:44
午间直击——一手盯倒挂,一手盯油气

一些个性化的投行宏观团队吹鼓手,开始预估俄乌争端可能会持续到2024年,如果拖久了,夜长梦多,各种久走夜路的传说就有点惊心;一些专注擅长把握重大事件冲击传导的买方对冲机构,开始呼吁警惕原油市场供应切割带来的逼空可能,先别急着去摸顶;一些理性的观察研讨则提示,两手抓两手盯,当下这个外围政策路径转变初期,要盯着2年期和10年期美债收益率利差曲线,谨防倒挂,关注乌鸦嘴指标的后续检验。

本周我们看到的媒体官员喊话报道,鹰王布拉德开始给出年内利率提升到3%以上的喊话,一些中间派也开始认可,美联储将利率上调至中性利率水平的时候到了。3也好,2.5也好,中性区间回归也好,很显然,双重目标的守护神们,纷纷开始给市场吹风,今年工作重心和首要目标任务,已经发生确定意义的转变,从之前的稳定恢复经济全力呵护充分就业,顺带照顾好美股这个乖宝宝,现在要把控制通胀作为首要决策考量重点,能不能尽快的把通胀指标压下来先不说,态度上和预期引导上,姿态要给足。

早间的报道信息显示,目前货币市场的最新预估指引是,预期今年年底的时候美元基准利率将回到2%这个中性利率区间的下沿水位,这很显然比去年的预期陡变,也比首加时候的稳步走预期来得更快,美股能不能承受住快速回归中性利率区间下沿的步伐,各方的研讨存有争议,中期振荡的摇摆可能不可避免,摇摆舞对应的肢体语言是,姿态就没那么稳定了。

这不是重点。重点是,现在买方和卖方的新一轮碰撞关注点,转向了债市给出的倒挂疑云。

债市的各方关注目标聚焦美债2年期和10年期收益率曲线的倒挂预警,历史上这是主要经济体将面临衰退的乌鸦嘴指标,根据卖方机构的推演,这本来应该是加息周期后段才容易出现的信号,结果现在刚落地首加,就已经面临乌鸦嘴信号,中期的变数争议更大了。

根据中金策略的研讨提示,乌鸦嘴信号出现的意义,倒不见得是美股的快速转跌,反而值得留意的信号是,倒挂之后的一个月内,大宗商品将见顶,这一次的检验验证可以多加关注。

倒挂又如果叠加大宗商品人气群体见顶的标志信号,一定是市场预期中期需求已经扶不住了,供应侧向需求侧的传导,顺向传导变为逆向传导了,这才是大麻烦。

很显然,上周首加落地的本轮路径转变周期,与伯南克的上一轮的最大区别是,通胀压力的起坎水平,太高了。如果这是经济复苏周期后段的转变期,那后续的路径变数可能超出各方可控可协调的期许,刚快速到2,然后就再倒挂的指引下,群体沦陷转衰退,这个过山车谁受得了?

所以,我们从滑头的角度也提示,大家要做好两手盯的准备,一手盯倒挂,一手盯油气,这样的盯重点,其实是下意识的重点盯防市场矛盾激化点,矛盾冲突应力释放点的意思。

初步的观察提示显示,短线外盘商品的二轮试高中,有色的弹性在趋缓,能源品种的联动又开始聚集,后续关注原油油气环节的波动节奏指引,这是供应切割与通胀矛盾激化的重点,国内商品的矛盾环节,可以继续盯农副的油粕互动转换,4月中旬后再看产业链信息定调的变化?

(倍特w88客服 魏宏杰)

 
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