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倍特点金:午间直击——嵌套振荡模式下,留意量仓节奏变化 2022年06月22日 14:05
午间直击——嵌套振荡模式下,留意量仓节奏变化

钢联的本周黑链专稿,抛出的话题是,不减产,能行吗?

从数据和利益驱动来探讨,专稿给出的答案是,不得行。

首先钢厂利润方面,从市场近一段时间的反馈以及Mysteel线下钢材利润测算模型中来看,电炉螺纹几乎已经陷入全面亏损,而高炉螺纹也进入平均亏损的状态。

其次,从产量压减目标来看,结论是:按照目前的产量水平来说,肯定无法完成全年粗钢产量同比减少的目标。

以中钢协旬度口径来看,年内剩余时间粗钢日均产量需要减少27.64万吨,以统计局月度口径来看,年内剩余时间粗钢日均产量需要减少33.91万吨,而以统计局月度累积产量口径来看,则需要日均减少39.6万吨。

专稿提出来一个有色行业曾经讨论过的线性推演假设,即“经济增长的同时伴随着用钢需求同步增长“。GDP的增长与大宗商品投资品的实际需求量之间,是不是线性上移的,有色行业的观察是,发达国家在完成经济发展的工业化城市化后期阶段后,品种的实际需求量将进入高位平台期,不再持续增长了,甚至高位平台逐步还有减量期。

钢联的专稿也特意提示这点,认为去年三四季度以及今年一季度,钢材需求表现如何大家有目共睹,但是GDP增速依然保持正数,即便是今年二季度用钢需求大幅下降的情况下,GDP大概率依然不会同比下滑。抛开地方经济的私心外,钢铁行业的产值已经跟整体经济增速绑定没那么深了。

根据钢联专稿的进一步测算提示,去年粗钢累计产量前10的区域(占全国总产量超70%)的产钢大省中,除了山东省和辽宁省以外,全都处于”不及格“的状态,而且这些产钢大省中,地处发改委粗钢压减通告中重点要求减产区域的(长三角/京津冀/汾渭平原),更是重灾区。即便是1-5月粗钢同比减产最多的河北省,按照现在的水平继续生产下去到11月底就会出现”余额不足“的情况。

最后钢联的专稿特意以行业口号来总结,钢铁行业现在面临充足的产能和有限的需求,企业需要做好生产自律。粗钢减产利国利民并不是一句口号而已,究其原因其实很简单,房地产行业政策风向改变后,国内已经不需要那么多钢材了,在制造业用新领域和间接出口填补上用钢需求之前,加码生产对钢铁行业来说并非好事,市场对待供需失衡的商品跌价是情理之中的事情,抗压是钢企自身的选择,但亏损却会是实实在在。

早盘我们注意到,黑链的行业协会主导减产效应,原料冲击点在矿石而不是煤焦,成材注意减空换手,中期形态对应去年11月底的中期波动平台区域,有政策博弈的逆向吸引,今年的金三银四被反季节破掉后,下半年的金九前置还有锁价的条件,不至于中期形态直接破位下行。

热心客户询问,那如果螺纹看反弹,能弹多少,我的回答是,难说,一般这种区间下沉的修复,都是弱修复为主,超不过10天线,或许横盘等均线压下来再看变化?

(倍特w88客服 魏宏杰)
 
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