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玉米窄幅波动 关注进口政策变化2022年06月30日 10:48
  今年以来,玉米2209合约从年初不到2700元/吨上涨到最高的3050元/吨附近,然后又回落到2864元/吨,波动较大,尤其是5月1日到现在的这次回调,将俄乌冲突以来的涨幅全部抹掉。内外玉米走势出现了较大分化,国外玉米价格大幅上涨,国内玉米价格相对稳定,甚至小幅下跌。
  回顾玉米自年初以来的行情走势,可以分为以下几个阶段:第一阶段,年初到2月中旬玉米缓慢上涨,2209合约从2680元/吨上涨到2800元/吨左右,上涨幅度不大。主要交易逻辑是国内玉米供应偏紧,国际玉米价格缓慢上行,推动国内玉米价格上涨。第二阶段,2月中下旬到4月底玉米大幅上涨,2209合约从2800元/吨左右上涨到最高的3046元/吨,涨幅接近250元/吨。主要交易逻辑是俄乌冲突加剧,乌克兰种植面积减少35%左右,全球玉米价格大幅上涨,美玉米到国内价格在3200元/吨以上,最高高于国内300元/吨,内外价差高挂严重。第三阶段,从5月1日到6月初,玉米从3046元/吨回落到2860元/吨附近,跌幅较大。主要交易逻辑是国内需求较弱,虽然玉米进口亏损,但国内水稻5月开始每周拍卖200万吨,同时小麦开始上市,玉米现货价格出现回落。
  进入下半年,市场焦点开始转向新季玉米种植,小麦等替代品价格以及巴西进口问题,预计下半年玉米价格波动相对较小,但价格继续偏强运行。
  现货市场偏强运行
  目前国内玉米大多集中在贸易商手中,基层粮源基本售罄,到新粮上市之前,贸易商和下游厂家会进行博弈。截至6月初,东北产区玉米余量在2500万吨左右,且基本集中在大中型贸易商手中,议价能力相对较高,挺价意愿较强。在新季玉米上市之前,玉米市场仍有一定的缺口,初步测算缺口在2个月左右,即使小麦上市,水稻等替代部分,玉米缺口仍在1500万吨以上,尤其是华北玉米后期偏紧,现货玉米价格还有上涨空间。
  当前小麦价格偏高,小麦和玉米价差处于高位,部分地区小麦与玉米价差达到400元/吨,对玉米价格有一定的支撑。即使后期新小麦上市小麦价格略有回落,预计玉米价格下跌空间也有限。
  2022年小麦拍卖量大幅减少,今年一共拍卖成交778万吨,远低于去年成交的2870万吨左右。今年水稻拍卖从3月10日开始,期初每周投放100万吨。但从5月19日开始,每周投放200万吨,低价提高100元/吨,东北低价在1600元/吨,南方低价在1700元/吨,成交率为100%。截至5月26日,饲用稻谷定向拍卖成交850万吨,按照每周200万吨的投放,未来2个月累计投放量将达到2000万吨,玉米缺口逐渐缩小。
  今年水稻和小麦拍卖总量远低于去年,替代数量减少较多,国内玉米由于与小麦价差拉大,玉米供应偏紧,现货价格将维持偏强运行。
  中国海关总署进口数据显示,2022年4月我国玉米进口量为221万吨,同比增长19.4%,1—4月玉米进口量累计930万吨,比去年同期增长8.5%。由于国际玉米价格高企,截至6月7日,美玉米到港价格3150元/吨,高于广东港口2920元/吨,进口玉米亏损较大,预计未来几个月,玉米进口量可能减少,但全年进口量仍在2000万吨左右,低于2021年的2900万吨。
  2022年4月国内大麦进口量为80万吨,较3月的55万吨增加25万吨,1—4月进口量为252万吨,预计全年进口大麦600万—800万吨。2022年4月国内高粱进口82万吨,较2022年3月的100万吨减少18万吨,较去年同期的103万吨减少21万吨。1—4月共进口高粱341万吨,预计全年进口高粱在1000万吨左右。
  2022年5月23日,中国与巴西召开中巴(西)高委会第六次会议,双方在多个合作事项中达成一致。其中,中国海关总署与巴西农业部签署《巴西玉米输华植物检疫要求协定书》,我国对巴西玉米的进口逐渐打开。最近几年,我国进口玉米数量逐步增加,2021年进口玉米2900万吨,但主要是来自美国和乌克兰,其中美国进口占比70%,乌克兰进口占比29%。受俄乌冲突影响,自2月开始,乌克兰玉米出口受阻,进口乌克兰玉米大幅下降。
  巴西是世界上玉米出口量排名第三的国家,且巴西玉米价格低于美国,截至6月2日,巴西玉米到港成本低于美国玉米到港成本约200元/吨。由于国际市场玉米以及替代品价格高于国内,长期进口无利润,导致下半年玉米进口数量可能低于预期,国内玉米价格会逐渐抬升。
  需求端相对稳定
  进入6月,饲料养殖需求较差,下游饲料厂和玉米淀粉厂相对低迷。目前饲料企业能量原料库存基本在1个月左右,大企业库存会更高一些,基本采用随用随采的形式。深加工相对较好,5月全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米407万吨,较4月增加32.6万吨,相比去年同期增加23.7万吨。东北深加工企业库存能维持60—80天,华北深加工基本维持半个月的库存。预计7月之后,山东玉米相对偏紧,且东北到山东运费会上涨,山东地区玉米涨幅较大,玉米淀粉会有一波较大上涨。
  商品猪价格继续上涨,养殖利润增加。数据显示,截至5月30日,生猪出栏均价为15.30元/公斤,较上月上涨2.19元/公斤,预计下半年生猪价格会继续上涨。7公斤仔猪均价522.32元/头,较4月上涨35.10%。根据我的农产品网对123家定点样本的统计,4月底能繁母猪存栏454.59万头,环比减少0.97%,同比减少12.34%。但随着母猪价格的上涨,企业亏损局面得到缓解,预计6月之后存栏环比将上升。4月商品猪存栏2821.42万头,环比减少0.02%,同比增加7.68%。截至5月底,外购仔猪利润为157元/头,自繁自养利润为236元/头,均好于4月,预计下半年饲料需求将增加。
  肉食鸡价格相对稳定,利润较好。截至5月底,白羽肉鸡全国棚钱均价为4.54元/斤,较上月上涨0.08元/斤,同比上涨1.34%。肉鸡相对稳定,对玉米需求稳定。5月鸡蛋振荡下行,养殖利润较高。截至5月底,主产区鸡蛋均价为4.79元/斤,较4月上涨0.02元/斤,预计6月鸡蛋价格继续下跌。全国鸡蛋存栏量为11.23亿只,环比增加0.72%,同比下跌1%。养殖利润为0.59元/斤,低于去年。预计后市随着鸡蛋需求的缓慢增加,玉米需求将相对稳定。
  整个养殖行业,生猪存栏增加,蛋鸡存栏会略增,预计下半年养殖需求会有所恢复,对玉米需求将高于上半年。对于深加工行业,目前利润相对较高,随着疫情大幅缓解,华东消费有所增加,玉米淀粉以及玉米需求也将随之增加。
  本年度由于地租成本继续上涨,部分地区地租每亩从400元上涨到700元,种植成本增加较多。根据市场调研,2022年新季玉米种植成本增加260—360元/亩。其中,地租成本同比增加200—300元/亩,种子成本增加10元/亩,化肥成本增加30—40元/亩,农机成本上涨20元/亩。根据种植成本和去年单产情况,30%的潮粮成本在1元/斤左右,折算最低仓单成本在2600元。由于今年大豆价格涨幅较大,玉米价格相对较低,东北地区会有部分农户改种大豆,预计黑龙江玉米种植面积会减产,大豆面积会增加。同时,明年东北地区天气问题可能会继续影响价格,玉米价格很难下跌,大概率会继续上行或者维持高位。
  综上所述,在整体农产品种植成本增加的前提下,小麦库存偏低,新小麦价格持续走高,带动玉米价格。国内谷物库存继续下滑,替代减少,玉米新作种植面积减少,天气也存在不确定性,玉米2009合约仍有上涨空间,后市将维持振荡偏强走势。同时,需求相对稳定,关注后期玉米进口政策。玉米2009合约大概率在2800—2950元/吨之间窄幅波动,2301合约下方2750元/吨点位支撑较强。
来源:w88客服日报
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