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每日钢市:钢厂亏损扩大 钢价跌幅有限
周五成材夜盘企稳并小幅反弹
MYSTEEL:九月半渡 钢价筑底2022年09月19日 13:26

本文为Mysteel黑色产业研究服务部《周度观察》精简版,原文已于上周六(9.17)发出。

九月过半,市场依旧在寻找方向。上周,钢材价格在台风和疫情压力下行情有可原,但市场却似乎更痴迷于宏观大环境的数据的重力惯性下行。提示关注九月下半月钢铁市场需求的改善和宏观/中观数据压力下的暗流涌动对钢价带来的支撑。

钢材供应端,铁水产量并未止步235万吨/周继续上行达到238万吨(Mysteel 237家钢厂口径),但增产不增利,产量增长动能预计会在240万吨/周后见顶:上周电炉螺纹产量已经开始回落,前期基建带来的需求端改善对产量的刺激作用开始消退。

虽然市场担心唐山地区A类钢厂白名单的扩大,但是从去年和今年二季度钢厂的减产力度来看,唐山地区的钢厂减产主动性和环保压力犹存,不必过于担心产量增量。

钢厂需求端,上周西南地区的疫情对钢材消费数据影响明显,叠加华东地区台风天气对物流和施工的影响,上周螺纹表需周环比显著萎缩,施压钢材价格,但提示此为短期影响。

相对钢材市场的微观指标,市场预期似乎更在乎下月重大会议前的宏观变量:我们提示在政策惯性的“不变”下的一些“变化”可能在九月下旬给钢价带来一定支撑。

(1)西南地区的静默管理下周基本结束,海南和深圳的疫情防控也基本解除。相对上一轮疫情防控,疫情防控效率逐步提高:九月以来物流指数持续改善。

(2)16日公布的国家统计局房地产销售数据符合高频指标反馈继续下滑,9月房地产销售开局低迷,但同时到来的是二线城市接踵而至的放松限购政策:青岛,苏州和杭州等强二线城市在六月楼市反弹后三季度再次走低,刺激各地政府进一步放松限购—地产救市已经成为逆转经济的共识手段。

(3)烂尾楼处理进度差强人意,但是郑州的官方表态和恒大的一再确认保开工保交楼说明政策对烂尾楼处理的重视程度,成为逆转楼市预期的关键。

(4)上周美国通胀超预期强势引发大宗商品价格集体下挫,加重了市场对联储加息力度和持续性的担心,但基本上并未改变联储本月加息75个基点的预期。

回顾过去12个月,钢价的反弹在基本顺应疫情(缓解)周期和宏观周期的趋势(2021年11月和2022年6月)。如前一周周报说明,出口动能减弱和地产新开工的下滑增加了基建托底经济的必要性。提示九月下旬一些政策执行和落地层面的微观变化可能给钢价带来的支撑作用。

螺纹:上周台风对钢材需求影响显著:单浙江工地停工高达6300个,螺纹表需下滑至289万吨,暂停螺纹总库存连续3个月去库趋势,导致旺季累库:上海螺纹*均价环比跌10元至3983元/吨。但是若将中秋前后两周一起看,表需均值在306万吨 /周,较7月,8月有所改善;同时,水泥,混凝土周度数据也持续好转。本周台风和疫情的影响陆续消退,螺纹表需将有所改善,钢厂利润再度逼近盈亏边缘,螺纹产量增加短期可能见顶

废钢:上周张家港重废(厚度≥6mm)市场均价周环比小幅上涨28元/吨至2730元/吨。当前钢厂长,短流程利润持续收窄(Mysteel独立电弧炉调研本周谷电利润为-71元/吨,亏损持续),华东,华中和华南电炉厂已经开始减产:上周电炉螺纹周产量下降2万吨至19万吨,为三周以来首次下降; 预计本周仍有1-2万吨的减量。近两周废-铁价差在百元内波动,废钢性价比较低,钢厂废钢采购积极性不高;同时由于资源紧俏,废钢社库保持过去三年中的同期低位。

热卷:上周BG整周复产,但考虑部分钢厂热卷转产螺纹情况持续,热卷产量周环比上涨1.91万吨至309.16万吨/周。本周RG有复产计划,但JL和MG计划检修,预计热卷产量周环比下降6-8万吨至302万吨/周左右。供应端,钢厂仍在观察需求回暖的持续性,导致短期产量不会有明显提升。需求端,受中秋节和台风天气影响,本周表需有所下降,但实际需求并未大幅走弱。以汽车行业为例,据中汽协数据显示,8月汽车产销受季节性因素影响,环比有所下降,但同比仍维持高速增长。预计9月汽车产销仍将持续向好。下周预计华东市场恢复正常后,去库将有所增加。

铁矿:上周受台风影响钢材需求转弱,同时美国CPI上涨超预期,市场情绪再度转弱,但由于铁矿基本面偏强,价格仅小幅下跌5元/吨。目前国庆节前钢厂补库预期仍在,同时上周河北18家钢厂纳入正面清单企业,引发市场对于四季度限产力度减弱的预期,因此近期矿价或仍偏强运行,但本周美联储加息数据公布,或对价格上涨有一定干扰。

双焦:上周焦钢博弈第二轮提降未果;港口情绪升温,少量贸易商进场抄底采购,部分低库存钢厂也加大补库力度,截至9月16日日照港准一焦报价2600元/吨,周环比上涨80元/吨。上周铁水产量从上周235.5万吨增加至238万吨(前调预计下周铁水产量或再增加2万吨/周),钢厂已经连续五周焦炭补库,焦炭需求持续增长

焦煤方面,近期安全检查力度加严,山西煤矿发生多起矿难事故,国内焦煤供应趋紧,外部蒙煤通关车辆并未突破700车瓶颈。需求方面焦钢对原料煤需求仍持续增长,第二轮焦炭提降落空,河北山东主流焦企吨焦利润仍维持100元/吨附近,焦炭生产仍将保持增长,支撑焦煤价格。上周,柳林地区主焦竞拍价格较上期上浮100元/吨,溢价150-155元/吨,全部成交,市场看涨预期较强。

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